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油价周二冲高回落,因为经济增长 前景更为光明以及夏季 出行将会增加的 预期缓解了人们对新冠疫情加重的担忧。


  纽约原油期货收盘 上涨1.2%,受股市下跌拖累而脱离了盘中高点,API数据显示 美国上周成品油库存增幅远超市场预期,也令油价承压。


  国际货币基金组织将今年 全球经济增长预期上调至6%,美国政府则预计随着更多人出行,今年夏季汽油需求将增加,这些因素都给油价带来支撑。


  圣路易斯ConfluenceInvestmentManagement的执行副总裁BillO’Grady表示,我们已经达到了某种程度的平衡,市场处于中间位置,要保持涨势,我们需要看到 经济回暖和能源需求继续上升。


  投资者也在关注 伊朗核协议的前景。


  伊朗表示在 维也纳举行的多方会谈具有“建设性”,不过分析师认为出现突破的机会微乎其微。


  伊朗首席谈判 代表AbbasAraghchi表示,周五将再次在维也纳开会继续 进行谈判


  美国平均每天300万人接种疫苗,各州也越来越多地 放松商业限制措施。


  与此同时,一系列经济数据,包括 3月就业报告,都远好于经济学家的预期。


  美国经济的良好预期 或将提振美元重回上涨轨道,而打击以美元计价的 黄金走势美国3月CPI或同比上涨2.5% 美国企业一季度财报将陆续公布,美企 有望 录得2018年第三季以来最佳季度表现,获利有望跳涨24%。


  但上周美国10年期国债收益率自14个月 高位回落,令美元创下2021年最差单周表现。


  即便3月生产者物价指数(PPI)数据强于预期,录得九年半来最大年度升幅,也无法一举扭转美元颓势。


  作为“ 数字黄金的看涨期权”,它的定价之高,仿佛它就是“数字黄金”本身。


  我不认为短期内中央银行会购入 比特币,所以它并不能成为央行储备金的 替代品


  并且,它也不能像真正的黄金那样代表永恒,或被制成装饰品。


  即使比特币成为黄金的数字替代品,它也只能满足个人类似囤积黄金的需求。


  比特币和黄金的 特性不同,比如,比特币 波动性更大、与实际利率和美元价值并无紧密的 负相关关系。


  实际上,推特上的比特币交易似乎更火爆,不管是 来自于 埃隆·马斯克(ElonMusk)的,还是来自为Coinbase公司IPO估值的网友。


    最容易赚的钱已经被 赚完了  最新一期的中国金融四十人论坛(CF40)青年论坛双周研讨会召开,着重讨论“ 大宗商品 价格上涨的影响及政策应对”。


    多数与会专家认为,推动本轮大宗商品价格上涨的主要原因是疫情导致供需阶段性错配,不具有可持续性,国际大宗商品价格或许已经阶段性到达顶部。


  在国内总需求尚未完全恢复且通胀预期保持稳定的情况下,PPI向CPI的传导效率并不高,短期内通胀压力可控。


    交银洪灏表示, 拜登执政期间,美国将推出雄心勃勃的 资本支出 计划


  尽管该计划在美国国会仍然存在争论,并且最终预算可能会低于最初提议的规模,但它仍将为美国的基础设施建设投资注入一剂强心剂。


    其实,美国资本支出的 回报率自2010年见顶以来,一直在不断下降。


  然而,得益于几轮货币和财政宽松刺激,该回报率自2020年中已经开始修复,甚至比拜登的“美国就业计划”的最终施行还要早。


    美国的资本支出回报率可以作为衡量全球投资实体生产设施意愿的一个代理指标。


  在过去几十年里, 这一回报率与许多全球重要的资产价格显著相关。


    这一全球指标还表明,未来一段时间大宗商品价格仍将上涨。


  话虽如此,周期性行业的盈利预期已开始转向。


  值得注意的是,这是一个短期的交易指标。


  从历史走势来看,盈利预期的变化与重要的市场拐点一一对应,以2007年年末、2011年年初和2018年年初最为显著。


  投资者应注意,到目前为止,最容易赚的钱已经被赚完了。


    国泰君安证券研究所所长黄燕铭在近期一场论坛上也表明相同观点,“周期股最近表现非常火,但是我想说周期已经走到了顶部,如果说大家去买产品或者买股票的话,周期不能因为产品价格涨就去配”。


    中金王汉锋也表示,从一季度及4月的宏观数据来看,中国增长可能已经开始在走弱、整体并不强。


  我们重申,周期行情后续可能波动加大、结构分化。


  一则上游原材料的涨价已经持续了较长时间,而并非今年才开始,涨幅已经较大;二是下游需求并非强劲;第三政策不确定性已开始上升。


    在这样的背景下,大类资产表现方面,股市体现为结构性机会,关注高质量成长风格,逐步调低周期/商品配置,债市逐步值得关注,黄金逐步到标配并寻找机会超配。


  
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